人民银行国际司司长朱隽15日接受证券报独家专访时表示，人民币对美元汇率从高点6.05到目前已回调13%左右，调整幅度业已不少。当前国际收支不属于严重失衡，不认同人民币会经历巨大调整的观点。资本流动受汇率预期的影响比较大，也受到很多投机因素影响。而投机力量可以自我实现。随着人民币汇率趋向均衡点，理性预期会逐渐占据主流。从基本面因素来看，决定人民币汇率走势的主要是经常项目，资本项目虽也可能在短期影响汇率走势，但其在某些程度上受预期、心理因素影响，波动性比较大。总体上看，国际国内外汇市场上看空人民币的力量近来已大幅减弱。

　　　证券报：近期，关于国际收支失衡和资本流出，国内外学术界和市场人士做了很多的研究，有些机构还特别归纳了阿根廷、俄罗斯、埃及、哈萨克斯坦等国汇率和国际收支经若干阶段的调整最终不得不以货币大幅贬值来恢复国际收支平衡和稳定的历程。不过，这些规律是否能拿来类推的情况存在争议。有观点认为，从这些国际经验来看，人民币汇率可能也要经历巨大调整才能实现稳定。请问您怎么看？

　　朱隽：国际收支失衡分严重失衡和轻度失衡两种，实践中虽不乏国际收支严重失衡的案例，但也存在很多国际收支的轻度失衡并成功调整的案例，且往往未给外界留下深刻的记忆。在国际收支轻度失衡的情况下，一国也会面临如何调整的痛苦和选择，但整体上调整不至于过于剧烈，也不见得必须走过几个特定的阶段。例如，亚洲金融风波期间，一些知名经济学家建议人民币大幅贬值，未接受，国际收支也经历了调整，但幅度并不大。

　　就目前情况来看，国际收支有以下特点：一是在2002-2014年国际收支盈余的积累过程中人民币渐进式升值，到2014年下半年人民币升值出现一定的过冲现象，但幅度不大，人民币对美元汇率曾达到6.05的高点，此后回落，截至目前已回调13%左右，调整幅度业已不少。二是从国际收支平衡状态来看，当前货物贸易仍存在较大顺差，服务贸易有些逆差，经常项目总体保持较大顺差，国际收支状况整体良好。而前述若干都曾在失衡阶段出现巨大经常项目逆差，汇率远离均衡点。总的来看，我们认为当前国际收支不属于严重失衡，不认同人民币会经历巨大调整的观点。

　　　证券报：说到国际收支失衡的程度，的确有不同的观点。请问您怎么分析和判断？

　　朱隽：从基本面因素来看，决定人民币汇率走势的主要是经常项目，资本项目虽也可能在短期影响汇率走势，但其在某些程度上受预期、心理因素影响，波动性比较大。因此，在评估和计算国际收支调整所需的人民币汇率调整幅度时，还是应以经常项目为主要依据。

　　在经常项目下，当前仍有较大顺差。当然也有一些阶段性流出因素，如有大量的外商直接投资，许多外商直接投资企业在过去一段时间内不分红或分红不汇回，积累了一些待分配收益，近两年较多汇出。

　　在资本项目下，的外商直接投资(FDI)和对外直接投资(ODI)差距已不大。2015年，实际利用外资1260多亿美元，同期对外直接投资(不含金融类直接投资)接近1200亿美元；2016年，对外直接投资超过实际利用外资约440亿美元。正在完善相关政策，积极利用外资，同时加强对外直接投资指导，预计FDI和ODI会保持大体平衡。